Des investissements ratés dans des véhicules électriques déficitaires et une interruption en fin d'année de l'approvisionnement en aluminium pour les pick-up de la série F ont conduit Ford Motor Co. à une perte nette de $11,1 milliards (9,3 milliards d'euros) au quatrième trimestre, ce qui constitue la pire performance financière du constructeur automobile depuis 2008.

Au quatrième trimestre, le chiffre d'affaires a baissé de 5 % pour atteindre $45 milliards, et le bénéfice ajusté avant intérêts et impôts a chuté de plus de moitié pour atteindre $1 milliards.

Pour l'ensemble de l'année, Ford a perdu $8,2 milliards, en grande partie à cause des dépréciations de VE et $2 milliards de droits de douane. La facture tarifaire 2025 du constructeur automobile a fini par doubler grosso modo sa projection précédente après que l'administration Trump a apporté un changement en fin d'année aux compensations.

Rester solide

Il s'agit de la troisième plus mauvaise performance jamais enregistrée par Ford et de sa troisième perte annuelle au cours des six dernières années. Les bénéfices ajustés pour l'ensemble de l'année ont chuté de 34% pour atteindre $6,8 milliards, ce qui signifie que les travailleurs horaires du constructeur automobile représentés par l'UAW recevront des chèques de participation aux bénéfices d'environ $6,780, contre $10,200 l'année dernière.

La directrice financière de Ford, Sherry House, a déclaré que le changement tarifaire en fin d'année a réduit les bénéfices ajustés d'environ $900 millions. Malgré cela, Ford a enregistré un chiffre d'affaires annuel record de 187,3 milliards de dollars, soit une hausse de 11,3 milliards de dollars par rapport à 2024, et les dirigeants ont déclaré que l'entreprise restait sur une base solide.

En excluant les droits de douane imposés par le président Donald Trump à partir d'avril dernier, Ford a réduit ses coûts de $1,5 milliard, soit 50 % de plus que ce qu'il prévoyait. Les actions ont augmenté d'un peu plus de 1% sur le marché secondaire immédiatement après l'annonce des résultats par Ford, puis se sont stabilisées.

“Ford a réalisé une excellente année 2025 dans un environnement dynamique et souvent volatile”, a déclaré le PDG Jim Farley dans un communiqué. “Nous avons amélioré notre activité principale et son exécution, réalisé des progrès significatifs dans les domaines de l'activité que nous contrôlons, en réduisant les coûts des matériaux et de la garantie, et en réalisant de réels progrès en matière de qualité, et nous avons pris des décisions stratégiques difficiles mais cruciales qui nous préparent à un avenir plus solide.”

“À l'avenir, nous continuerons à nous appuyer sur nos solides fondations pour atteindre notre objectif d'une marge d'EBIT ajustée de 8% d'ici 2029”, a-t-il ajouté.

Pas de F-150 Lightning électrique, plus d'e-van

En décembre, Ford a mis en garde contre une perte de 1,4 milliard de tonnes due à la révision de ses plans de fabrication de véhicules électriques et à l'annulation de certains modèles. Environ 1,4 milliard 15,5 milliards de dollars de dépréciation ont été comptabilisés au quatrième trimestre, le reste devant être comptabilisé jusqu'en 2027.

Cette décision a entraîné l'arrêt de la production du F-150 Lightning en tant que véhicule électrique complet et l'annulation d'un projet de camionnette électrique. L'énorme usine d'assemblage BlueOval City que Ford est en train de construire dans le Tennessee produira des pick-up à essence au lieu d'un camion électrique de nouvelle génération.

Ford a également dû faire face aux retombées d'un incendie survenu en octobre chez le fournisseur d'aluminium Novelis, qui a entravé la production des camionnettes F-Series. À l'époque, Ford avait estimé que l'incident coûterait à l'entreprise $2 milliards, mais avait déclaré qu'elle prévoyait de récupérer la moitié de cette somme en augmentant la production en 2026. Un autre incendie en novembre a retardé les efforts de restauration. Ford prévoit de revenir à la pleine production de la série F entre mai et septembre, a déclaré M. House, et que l'incendie lui coûtera $1 milliard en 2026.

Les tarifs douaniers coûtent $2 milliards par an

M. House a déclaré que Ford avait payé de manière inattendue $2 milliards de dollars en coûts tarifaires l'année dernière après avoir pris connaissance d'un changement récent dans les compensations qu'il ne pouvait pas réclamer en 2025. Ces compensations prendront désormais effet en 2026, mais seront contrebalancées par des droits de douane plus élevés que prévu, car Ford modifie ses sources d'approvisionnement en aluminium pour compenser l'incendie de Novelis. Au total, M. House a déclaré que Ford s'attend de nouveau à ce que les droits de douane réduisent ses bénéfices de $2 milliards en 2026.

Ford Pro est de loin le plus rentable

Pour l'ensemble de l'année, l'unité commerciale Ford Pro a réalisé un chiffre d'affaires de 1,4 milliard de tonnes (6,8 milliards d'euros) avec des marges de 10,31 milliards de tonnes (3,5 milliards d'euros). Ford Blue, l'unité commerciale des véhicules à essence, a réalisé un chiffre d'affaires de 1,4 milliard de tonnes, avec des marges de 31,3 %. Le modèle e, l'unité commerciale des VE, a perdu $4,8 milliards, soit un peu moins que les $5,1 milliards qu'elle a perdus en 2024. Bien que Ford soit largement en tête du secteur en ce qui concerne les rappels, les coûts de garantie ont diminué d'environ $500 millions, a déclaré M. House.

2026 doit être mieux

Le constructeur automobile vise une amélioration significative en 2026, prévoyant un bénéfice ajusté de $8 milliards à $10 milliards et un flux de trésorerie disponible ajusté de $5 milliards à $6 milliards. Ford a déclaré que les dépenses d'investissement pour cette année seront comprises entre 1,4 et 10,5 milliards de dollars, dont environ 1,5 milliard de dollars pour la montée en puissance de Ford Energy, une nouvelle activité qui utilise une partie de sa capacité de production de batteries pour des systèmes de stockage d'énergie plutôt que pour des véhicules.

La société s'attend à gagner $6,5 milliards à $7,5 milliards de Ford Pro et $4 milliards à $4,5 milliards de Ford Blue en 2026, tout en subissant $4 milliards à $4,5 milliards de pertes d'EV. Ford Credit devrait contribuer à hauteur d'environ 1,4 milliard de dollars de bénéfices, a indiqué la société. Ford prévoit également de réduire ses coûts d'environ 1,4 milliard de dollars cette année.

“Dans l'ensemble, nous abordons l'année avec le bon portefeuille, la bonne stratégie et la discipline nécessaire à l'exécution”, a conclu M. Farley sur une note optimiste.