Stellantis se remet peu à peu sur pied sous la direction de son PDG, Antonio Filosa : ses pertes mondiales diminuent considérablement et ses ventes reprennent. L'Europe reste toutefois le maillon faible de sa reprise.

Bien qu'il ait vendu davantage de voitures et enregistré une hausse spectaculaire des ventes de véhicules électriques, le groupe est déficitaire sur son marché national. Le défi ne consiste plus simplement à attirer des clients, mais à dégager des bénéfices grâce aux voitures qu'ils achètent.

Le chiffres publiés mercredi révèlent une contradiction frappante. Stellantis, la société mère de Peugeot, Citroën, Opel, Fiat, Jeep et plusieurs autres marques, a augmenté ses livraisons de véhicules en Europe de 10%. Pourtant, la région a enregistré une perte d'exploitation ajustée de 311 millions d'euros, contre un bénéfice de 157 millions d'euros un an plus tôt.

Le problème ne réside pas dans le manque de clients, mais dans le montant des bénéfices que Stellantis réalise sur chaque véhicule. La baisse des prix de vente et une gamme de modèles moins rentable grèvent les marges, malgré les efforts déployés pour réduire les coûts de production.

Les petites voitures génèrent du volume, mais peu de bénéfices

Des modèles plus abordables, notamment la Fiat Grande Panda, la Citroën C3 et l’Opel Frontera, aident Stellantis à regagner du terrain en Europe. Mais le bilan est mitigé : alors que la Frontera contribue à la croissance, les modèles bien établis d’Opel, la Corsa et la Mokka, font partie de ceux qui enregistrent une baisse de leurs ventes.

À l'avenir, Opel pourrait, selon certaines informations, remettre au goût du jour le nom « Agila » pour une citadine électrique dont le prix avoisinerait les 15 000 €, venant ainsi s'ajouter aux nouveaux modèles d'entrée de gamme de Citroën et de Fiat à partir de 2028.

Ce projet témoigne de la volonté de Stellantis de rendre la mobilité électrique plus abordable, même si la rentabilité de ces petites voitures reste le principal défi à relever.

Cependant, les voitures plus petites laissent généralement aux constructeurs une marge bénéficiaire plus réduite, en particulier lorsque la concurrence les oblige à proposer des remises. Il est intéressant de noter que Stellantis affiche des résultats relativement bons en termes de ventes.

Selon l'ACEA, ses immatriculations dans l'UE ont augmenté de 5,11 TP3T au cours des neuf premiers mois de 2026, surpassant ainsi à la fois le groupe Volkswagen (+0,71 TP3T) et le groupe Renault (−3,51 TP3T). Mais vendre davantage de voitures n'est que la moitié du chemin.

Les ventes de véhicules électriques s'accélèrent

L'électrification envoie un autre signal. Au cours du trimestre, Stellantis a vendu en Europe 65% de voitures particulières 100 % électriques de plus qu'un an auparavant. En incluant Leapmotor, la croissance a atteint 93%.

Les ventes de véhicules utilitaires légers électriques ont également progressé de 46%, ce qui laisse penser que la transition du groupe s'accélère dans plusieurs segments.

Leapmotor occupe une place de plus en plus importante dans cette stratégie. Le constructeur chinois, dans lequel Stellantis détient une participation importante, bénéficie de son réseau de distribution européen, tandis que Stellantis a accès à des véhicules électriques développés en Chine à des prix compétitifs.

La question de savoir si cette combinaison peut également générer des bénéfices substantiels reste ouverte. Les résultats financiers ne permettent pas d'affirmer que les véhicules électriques sont à eux seuls responsables des pertes enregistrées en Europe.

La reprise n'est pas encore achevée

À l'échelle mondiale, la situation semble plus encourageante. Stellantis a réduit sa perte nette trimestrielle, qui est passée de 4,5 milliards d'euros l'année dernière à 453 millions d'euros, même si le résultat précédent avait été fortement affecté par des charges exceptionnelles.

L'Amérique du Nord a renoué avec un léger résultat d'exploitation ajusté, tandis que l'Amérique du Sud est restée rentable. L'Europe, quant à elle, a continué à rencontrer des difficultés. Néanmoins, le groupe n'a généré que 256 millions d'euros de résultat d'exploitation ajusté pour un chiffre d'affaires de 37,6 milliards d'euros, ce qui représente une marge extrêmement faible de 0,7%.

Plus important encore, Stellantis a consommé 4 milliards d'euros supplémentaires de flux de trésorerie disponible industriel au cours du trimestre, même si le groupe dispose toujours de réserves financières substantielles.

Filosa mise sur de nouveaux modèles, une amélioration de l'efficacité de la production et un programme de réduction des coûts visant à réaliser 6 milliards d'euros d'économies annuelles pour renouer avec la rentabilité. Stellantis prévoit de renouer avec un flux de trésorerie industriel disponible positif en 2027.