Omdat verschillende grote rollend materieelprojecten langzamer vorderen dan verwacht, heeft de Franse treinfabrikant Alstom zijn financiële doelstellingen ingetrokken.
Beleggers reageerden negatief op de slechte resultaten en straften Alstom zwaar af: vrijdag kreeg het aandeel een zware klap en daalde met maar liefst 27.15%.
Ingrijpende operationele veranderingen aan de horizon
Vorige week maakte Alstom zijn voorlopige resultaten bekend voor het boekjaar 2025/26 - de omzet steeg met 4% tot €19,2 miljard. Daarbij kondigde het ook aan dat het zijn doelstelling voor de vrije kasstroom van €1,5 miljard voor de boekjaren 2024 tot en met 2027 heeft ingetrokken. De ambitie voor een aangepaste operationele marge van 8 tot 10% is ook geschrapt. In plaats daarvan mikt Alstom nu op ongeveer 6,5%.
“In een sector waar strakke planning en gedisciplineerde uitvoering essentieel zijn, zijn sommige projecten trager gevorderd dan verwacht, wat op korte termijn op de marges en kasmiddelen drukt”, zegt CEO Martin Sion, die op 1 april officieel is aangetreden als nieuwe topman. “Daarom starten we onmiddellijke acties om de prestaties te verbeteren, terwijl we ons voorbereiden op verdergaande operationele veranderingen.”
Indrukwekkende orderportefeuille van €100 miljard
Alstom heeft een indrukwekkende orderportefeuille van maar liefst €100 miljard, met een record aan orders van €27,6 miljard in het afgelopen boekjaar, maar omdat grote projecten achterlopen op schema, lopen de kosten van grondstoffen, energie en arbeid uit de hand en verdampen de marges nog voordat de trein de fabriek verlaat.
Het bedrijf specificeerde niet precies welke projecten in de problemen komen. Wel is algemeen bekend dat het Britse Aventra-contract, een erfenis van het in 2021 overgenomen Bombardier Transportation, een probleemkind was. Bombardier had al een reputatie van slecht projectmanagement en werd opgezadeld met een portfolio van verliesgevende contracten, projecten die Alstom dus overnam, inclusief de problemen.
Terug in thuisland Frankrijk zijn er vertragingen met de nieuwste TGV's van de SNCF en de treinen van het Parijse openbaarvervoersbedrijf RATP.
Hard geraakt op de aandelenmarkt
Beleggers reageerden hard op het intrekken van de doelstellingen. Op de beurs van Parijs kelderden de aandelen met maar liefst 36%, de grootste daling sinds oktober 2023. Bijna 3 miljard euro aan marktwaarde ging in rook op. Tegen 11 uur 's ochtends waren de aandelen nog steeds met ongeveer 29% gedaald.
Alstom is actief in meer dan 60 landen en is ook actief in België, met twee kenniscentra in Charleroi en een fabriek in Brugge. In deze laatste fabriek wil het bedrijf vanaf medio 2026 150 banen schrappen.
CEO Martin Sion heeft geen spoorwegbagage en komt uit de luchtvaart- en defensie-industrie, sectoren waar rigoureuze projectuitvoering over het algemeen consistenter wordt toegepast dan bij Alstom.
Er wordt verwacht dat Sion in de nabije toekomst verschillende moeilijke beslissingen zal nemen, variërend van het verminderen van orders en het heronderhandelen van projecten tot het snijden in kosten en het herstructureren van fabrieken, meer specialisatie per vestiging of sluitingen.
