De Portugese regering heeft Lufthansa gekozen als strategische partner van TAP. Lufthansa verwerft een minderheidsbelang van 44,9% in TAP Air Portugal en heeft daarmee Air France-KLM verslagen. De transactie heeft een waarde van ongeveer 1,2 miljard euro.
Door voor Lufthansa te kiezen, zal de Duitse groep – die al eigenaar is van Swiss, Austrian, Brussels Airlines en ITA Airways – haar aanwezigheid in Europa uitbreiden en haar positie op de routes over de Zuid-Atlantische Oceaan naar Brazilië en Afrika versterken. De Europese Commissie moet de overeenkomst nog goedkeuren, en de transactie zal naar verwachting pas in 2028 worden afgerond.
Er wordt overwogen om het bedrijf volledig te verkopen
TAP werd tijdens de Covid-19-pandemie genationaliseerd, maar de Portugese regering is al geruime tijd op zoek naar een particuliere partner om een minderheidsbelang te verwerven. De beslissing is nu genomen: Lufthansa zal 44,9% van TAP verwerven, de Portugese regering behoudt 50,1%, maar zou uiteindelijk tot 49,9% van de aandelen in handen kunnen houden. Dit komt doordat 5% is gereserveerd voor werknemers. Als de werknemers geen gebruik maken van hun aankooprecht, zou het aandeel van Lufthansa kunnen toenemen.
Daarnaast heeft Lufthansa, dat de leiding en de operationele controle over TAP op zich zal nemen, een bod uitgebracht voor een tweede fase: 836 miljoen euro voor de resterende 50,1% van TAP, plus een belang van 5% in de Lufthansa-groep ter waarde van 488 miljoen euro. Dit is de eerste keer dat de regering een mogelijke volledige privatisering heeft besproken.
Extra investering
Volgens premier Montenegro lag het bod van Lufthansa 16% hoger dan dat van haar concurrent, Air France-KLM. Het ambitieuze groeiplan van Lufthansa voor TAP en haar aanbod om nieuwe investeringen in Portugal te doen, waren doorslaggevende factoren.
Dit omvat onder andere de uitbreiding van Porto, de uitbreiding van de vloot tot 130 vliegtuigen en de verbetering van de onderhoudsactiviteiten. Lufthansa Technik investeert bovendien ongeveer 300 miljoen euro in Santa Maria da Feira, 25-30 km ten zuiden van Porto, waarmee 700 banen worden gecreëerd. Tegelijkertijd zou het bedrijf ook meeinvesteren in een vliegschool in Tancos, een militair vliegveld in Midden-Portugal.
Eind 2025 beschikte Lufthansa bovendien over een veel hogere eigenvermogensratio (24% tegenover 6%) en een ‘investment-grade’-rating, terwijl Air France-KLM hierin tekortschoot.
Bovendien bestond het bod van Lufthansa volledig uit contanten, terwijl dat van Air France-KLM uit contanten en aandelen bestond. Het bod van Air France-KLM omvatte ook een mogelijke aanvullende betaling van 100 miljoen euro, afhankelijk van winst- en schulddoelstellingen tot en met 2028. Die onzekerheid speelde een rol bij de transactie.
Gevolgen voor Brussels Airlines?
TAP is een belangrijke troef dankzij zijn uitgebreide netwerk dat Europa met Latijns-Amerika en Afrika verbindt. De maatschappij beschikt over een vloot van ongeveer 100 vliegtuigen en heeft ongeveer 9.400 mensen in dienst.
In 2025 boekte de luchtvaartmaatschappij voor het vierde jaar op rij winst. In de eerste helft van 2026 leed zij echter een verlies van 99,2 miljoen euro, voornamelijk als gevolg van hoge brandstofkosten.
Volgens een rapport van de effectenmakelaar XTB, is TAP goed voor 11% van de vluchten tussen Europa en Zuid-Amerika, achter de IAG-groep (20%) en Air France-KLM (17%), maar vóór Lufthansa (9%).
Het is nog niet duidelijk of de overeenkomst ook gevolgen zal hebben voor Brussels Airlines. Brussels Airlines profileert zich al jaren als de Afrika-specialist van de Lufthansa Group. TAP is een directe concurrent: Lissabon is al lang een knooppunt dat Europa, Afrika en Brazilië met elkaar verbindt, en TAP vliegt naar Portugeestalig Afrika (Angola, Mozambique, Kaapverdië, enz.) en West-Afrika.
Dat laatste punt zou tot wrijving kunnen leiden met Brussel, dat ook vluchten aanbiedt naar Dakar, Accra, Abidjan, Conakry, Ouagadougou, enz.
Zo kunnen routes bijvoorbeeld opnieuw worden verdeeld, deels omdat Brussels Airlines een kleinere speler is dan TAP. Maar tegelijkertijd is de deal niet per se een slechte zaak.
Lufthansa is sterk vertegenwoordigd in Engelstalig Afrika, terwijl Brussels actief is in Franstalig Afrika en West-Afrika; met TAP komen daar Portugeestalig Afrika en Brazilië bij. Met andere woorden: de groep kan ervoor zorgen dat Brussels en Lissabon passagiers naar elkaars netwerken doorverwijzen, wat de bezettingsgraad zou kunnen verhogen.
