Porsche SE, la holding contrôlée par les familles Porsche et Piëch, a enregistré une perte de 2,2 milliards d'euros au premier semestre 2026 en raison d'importantes dépréciations sur ses participations dans Volkswagen et le constructeur de voitures de sport Porsche.

L'entreprise, dont le siège se trouve à Stuttgart, avait enregistré un bénéfice de 300 millions d'euros au cours de la même période l'année dernière. Porsche SE a comptabilisé une dépréciation de 3 milliards d'euros sur sa participation dans Volkswagen et une nouvelle dépréciation de 200 millions d'euros sur sa participation dans Porsche AG.

Porsche SE dépend, pour l'essentiel, des dividendes versés par Volkswagen et Porsche. Ces dividendes sont soumis à une forte pression. La holding tente de compenser cette situation en réduisant sa dépendance vis-à-vis du secteur automobile.

Porsche SE a commencé à financer des investissements dans le secteur de la défense et a acquis une participation dans la start-up allemande spécialisée dans les fusées Isar Aerospace ainsi que dans le fabricant de drones Quantum Systems.

L'industrie automobile est en pleine mutation

Volkswagen, premier constructeur automobile européen, et Porsche AG, l'autre investissement majeur de la holding, sont tous deux confrontés à des conditions de marché difficiles et à la transformation en profondeur du secteur automobile.

Hans Dieter Pötsch, PDG de Porsche SE, a appelé à prendre rapidement des décisions concernant Le programme de réduction des coûts de Volkswagen, avertissant que le constructeur automobile basé à Wolfsburg se trouve à un “ tournant historique ”.”

“ Pour le bien de l’entreprise et de sa compétitivité à long terme, chacun doit désormais se mobiliser et prendre ses responsabilités ”, a déclaré M. Pötsch. “ Plus les décisions seront reportées, plus les problèmes s’aggraveront. ”

Johannes Lattwein, directeur financier de Porsche SE, a déclaré que la holding, en tant qu’actionnaire majoritaire de Volkswagen, soutenait le directoire du constructeur automobile et ses propositions.

L'objectif était de retrouver la compétitivité, a-t-il déclaré, ajoutant qu'aucune option ne devait être écartée pour y parvenir. Sinon, Volkswagen risquait de se retrouver définitivement à la traîne par rapport à ses concurrents internationaux.

La dette nette de Porsche SE a légèrement reculé pour s'établir à 5 milliards d'euros à la fin du mois de juin. La société a maintenu ses prévisions pour l'ensemble de l'année, tablant sur un résultat consolidé ajusté compris entre 1,5 et 3,5 milliards d'euros. Elle table également toujours sur une dette nette comprise entre 4,7 et 5,2 milliards d'euros à la fin de l'année.

Un automne chaud

Il ne fait aucun doute que l'automne s'annonce mouvementé chez Volkswagen. En tant qu'actionnaire majoritaire, Porsche SE porte bien sûr un vif intérêt à une entreprise qui renoue avec des bénéfices colossaux.

De l'autre côté, on trouve les quelque 650 000 salariés du groupe Volkswagen, qui ont un autre souci : conserver leur emploi et leurs revenus.

Sachant qu'en Allemagne, les salariés sont directement représentés au sein du conseil d'administration des entreprises et que le Land de Saxe est également un actionnaire minoritaire important de Volkswagen, les négociations concernant une restructuration radicale ne seront pas faciles.

Par ailleurs, Volkswagen, la marque phare du groupe Volkswagen, ne se concentre pas uniquement sur la restructuration de ses activités en Europe, mais s'attache également à développer un nouveau tissu industriel à l'échelle mondiale, dans lequel VW Chine joue un rôle majeur.

Dans un autre article, nous nous penchons sur ce qui pourrait arriver de Chine vers l'Europe (et le reste du monde), non pas en provenance d'un constructeur chinois, mais d'un constructeur européen qui accélère le développement et la production de voitures en Chine.