De winst van Volkswagen daalde vorig jaar met een derde als gevolg van een trage vraag en een afkoeling op de Chinese markt. Maar het salaris van CEO Oliver Blume steeg. Zal de nabije toekomst de aanhoudende problemen bij de Duitse autoreus verlichten?

De nettowinst van Volkswagen kelderde in 2024 met 30,6% tot €12,39 miljard. Europa's grootste autofabrikant worstelt met een vertragende vraag, stijgende kosten en hevigere concurrentie van Chinese fabrikanten.

De Duitse automaker, die een uitgebreide herstructurering ondergaat om zijn oude vorm terug te krijgen, kondigde eerder dit jaar een ongekend kostenbesparingsplan aan, waaronder het schrappen van 35.000 banen in Duitsland tegen 2030.

Chinese bedreiging

Na drie jaar van recordwinsten worstelt Volkswagen, net als zijn Duitse collega's, met marktdalingen en stijgende operationele kosten, vooral op het gebied van energie en elektrificatie. De groep uit Wolfsburg, die merken als VW, Porsche, Skoda en Audi overkoepelt, zag het aantal voertuigleveringen in 2024 met 2,3% dalen. 

Terwijl de verkoop in Noord-Amerika met 6,4% steeg, daalde deze in China met 9,5%, een markt die goed is voor bijna een derde van de wereldwijde verkoop van Volkswagen. Deze erosie onderstreept de groeiende dreiging van Chinese EV-makers, die de sector steeds meer domineren.

De aanhoudende malaise in China heeft aanzienlijke gevolgen gehad voor de luxemerken van Volkswagen, waaronder Porsche en Lamborghini, terwijl westerse dealers, waaronder die van Audi, moeite hebben om de verkoop op peil te houden.

De herstructureringsinspanningen van Volkswagen leidden ook tot een stijging van de vaste kosten (met 2,6 miljard euro), wat bijdroeg tot een daling van de operationele marge, die daalde tot 5,9%, tegenover 7% in 2023 en 7,9% in 2022. Toch overtrof de marge de interne prognoses (5,6%).

Dalende verkoop van EV's

Een belangrijk punt van zorg voor Volkswagen zijn de zwakke prestaties van de afdeling elektrische voertuigen. Na een decennium van voortdurende groei daalde het aantal inschrijvingen van EV's vorig jaar met 3,4% en stagneerde hun aandeel in de totale verkoop op 8,3%.

Dit is ver onder de doelstelling van de automaker om 80% EV te verkopen in 2030. Volkswagen hoopt de vraag weer aan te wakkeren met nieuwe betaalbare EV-modellen, waaronder de ID.2 in 2026 en de ID.EVERY1 in 2027.

De uitdagingen reiken verder dan de marktdynamiek, want geopolitieke en handelsspanningen liggen op de loer. Volkswagen houdt potentiële risico's die voortvloeien uit protectionistisch beleid nauwlettend in de gaten, zoals de tijdelijk opgeschorte Amerikaanse tarieven op Mexicaanse importproducten, waar het bedrijf enkele belangrijke modellen produceert. Extra heffingen op in Europa geproduceerde auto's kunnen deze zorgen nog vergroten.

Licht in de tunnel?

Financieel gezien zet Volkswagen zich schrap voor nog een uitdagend jaar. Desondanks verwacht de autofabrikant een omzetstijging van 5% voor 2025 en mikt het op een operationele marge tussen 5,5% en 6,5%. Tijdens de earnings call was CFO Arno Antlitz voorzichtig en gaf hij toe dat het bedrijf ontevreden blijft over de financiële vooruitzichten.

Hij voegde eraan toe dat zijn prognose geen rekening hield met schadelijke effecten van importtarieven en dat hij verwacht dat de Trump-administratie de autofabrikant wat speling zal geven terwijl het investeert in de fabriek in Chattanooga en het merk Scout nieuw leven inblaast.

Volkswagen kreeg wat hulp van de Europese Unie om de hindernissen te overwinnen. Het recente besluit om strengere CO2-emissieregels uit te stellen tot 2027 neemt de dreiging van een miljardenboete voor het overschrijden van de emissiedrempels weg. Volkswagen heeft de Europese regering aangeboden om te helpen bij het vergroten van de militaire capaciteit, maar het is onduidelijk of dit in een adviserende of assemblerende rol is. 

Positieve cijfers waren er tot slot voor CEO Oliver Blume. De CEO van de VW Group, die ook aan het hoofd staat van Porsche, zag zijn totale vergoeding vorig jaar met 6,5% stijgen tot €10,3 miljoen, door een combinatie van een vast salaris en prestatiegerelateerde incentives. Hij en andere topmanagers gingen echter akkoord met een verlaging van hun basissalaris met 5% voor 2024 als onderdeel van kostenbeheersingsmaatregelen.