Fastned a levé 36,5 millions d'euros lors de sa dernière émission d'obligations destinées au grand public, ce qui lui apporte des capitaux frais pour financer son expansion européenne, alors que le spécialiste néerlandais de la recharge rapide continue de déployer des stations à un rythme plus rapide que celui de sa rentabilité nette.

La société a indiqué que 35,1 millions d'euros de l'émission de juin provenaient de nouveaux investissements, le solde ayant été renouvelé par les détenteurs d'obligations existants. Il s'agit de la 21e tranche d'obligations destinées au grand public émise par Fastned, ce qui porte le montant total des obligations en circulation à 337 millions d'euros.

Cette levée de fonds met en évidence le modèle de financement atypique qui a permis à Fastned, start-up néerlandaise fondée en 2012, de devenir l'un des opérateurs indépendants de recharge rapide les plus connus d'Europe.

Investisseurs privés

Plutôt que de compter uniquement sur les fonds d'infrastructure, les constructeurs automobiles ou les groupes pétroliers, Fastned a fait appel à plusieurs reprises à des milliers d'investisseurs privés aux Pays-Bas et en Belgique, ainsi qu'à des investisseurs en capital et, plus récemment, à des banques.

Fastned exploite aujourd’hui 423 stations dans neuf pays. Sa stratégie consiste à posséder et à exploiter de grands centres de recharge à haute puissance situés dans des zones à forte fréquentation, reconnaissables à leurs auvents solaires jaunes caractéristiques, plutôt que de se positionner principalement comme un simple fournisseur de chargeurs ou une plateforme logicielle.

Le groupe prévoit d'ajouter entre 70 et 100 stations supplémentaires cette année, ce qui portera son réseau à un nombre compris entre 476 et 506 sites, et lui permettra d'atteindre l'objectif de 1 000 stations avant 2030.

Les chiffres d'exploitation évoluent dans la bonne direction. Le chiffre d'affaires lié aux services de recharge a augmenté de 47% pour atteindre 122,4 millions d'euros en 2025, tandis que l'EBITDA opérationnel a progressé à 43,7 millions d'euros.

Au premier trimestre 2026, le chiffre d'affaires lié à la recharge a encore progressé de 40% par rapport à la même période de l'année précédente, pour atteindre 39,2 millions d'euros. Le chiffre d'affaires moyen annualisé par station s'est élevé à 387 000 euros, tandis que l'EBITDA opérationnel par station s'est établi à 166 000 euros.

Perte nette de $30,3 millions

Pourtant, Fastned reste une entreprise en pleine expansion, nécessitant d'importants investissements, et non une activité de type service public pleinement rentable. Elle a enregistré une perte nette de 30,3 millions d'euros pour l'année 2025, malgré un EBITDA sous-jacent positif de 8,3 millions d'euros.

Cet écart reflète le coût lié à l'ouverture de nouveaux sites, à la gestion d'une organisation de plus grande envergure, à l'amortissement et au financement. Les nouvelles obligations renforcent donc la capacité de Fastned à poursuivre son développement, mais contribuent également à un modèle de croissance financé par l'endettement qui repose sur la poursuite de la hausse des volumes de recharge.

La base de financement de l'entreprise se diversifie de plus en plus. En janvier, Fastned a obtenu une ligne de crédit verte pouvant atteindre 200 millions d'euros auprès d'un consortium bancaire, dont 100 millions d'euros de financement engagé pour la Belgique et la Suisse.

Fastned avait alors indiqué avoir levé plus de 740 millions d'euros au total depuis son lancement. Les émissions obligataires qui ont suivi, en mars et en juin, ont permis de lever plus de 65 millions d'euros de nouveaux capitaux auprès des particuliers.

La concurrence coûte de plus en plus cher

La concurrence devient également de plus en plus coûteuse pour les conducteurs. IONITY, soutenue par les grands constructeurs automobiles, a obtenu un financement par emprunt pouvant atteindre 600 millions d'euros en 2025, après une levée de fonds de 700 millions d'euros en 2021.

IONITY augmentera ses tarifs à compter du 1er juillet, portant son prix direct jusqu’à 0,78 € par kWh en Belgique et 0,82 € aux Pays-Bas, un niveau proche du tarif standard de Fastned (0,77 €) sur ces deux marchés et supérieur à son tarif via l’application, qui s’élève à environ 0,69 €.

IONITY reste plus avantageux pour les utilisateurs réguliers grâce à son abonnement « Power » à 11,99 € par mois, qui propose une recharge à partir de 0,43 € par kWh, contre 0,54 € par kWh pour l'abonnement « Fastned Gold » à 5,99 € par mois.

Elle dispose également d'une présence bien plus importante en Europe, avec plus de 850 sites et 6 000 bornes de recharge répartis dans 24 pays, contre 414 stations de Fastned dans 9 pays à la fin du premier trimestre.

Ces deux réseaux proposent une puissance de recharge pouvant atteindre 400 kW, ce qui oblige Fastned à se démarquer principalement par la qualité de ses sites, la densité de sa couverture aux Pays-Bas et en Belgique, une tarification plus simple pour les utilisateurs occasionnels, ainsi que par sa capacité à accroître le taux d'utilisation de son propre réseau.

Tesla conserve l'avantage d'un vaste réseau de recharge intégré à son écosystème automobile, tandis que les compagnies pétrolières et les réseaux soutenus par les services publics peuvent financer leur expansion grâce à des bilans bien plus importants.

Accent mis sur le taux d'utilisation et la rentabilité des stations

La réponse de Fastned consiste à mettre l'accent sur le taux d'utilisation et la rentabilité des stations. L'entreprise parie que des hubs de grande envergure, bien implantés, deviendront de plus en plus rentables à mesure que le parc de véhicules électriques européen s'étoffera.

La dernière émission obligataire semble indiquer que les investisseurs particuliers sont toujours disposés à financer ce pari. La question la plus épineuse est de savoir si Fastned parviendra à transformer la bonne rentabilité de ses stations en une rentabilité nette durable avant que la course effrénée à l’acquisition des meilleurs emplacements de recharge en Europe ne devienne encore plus coûteuse.