Les géants chinois de l'automobile appartenant à l'État, Dongfeng Motor et Changan Automobile, ont annoncé des plans de restructuration, alimentant les spéculations selon lesquelles les deux constructeurs automobiles pourraient fusionner pour former l'un des plus grands groupes automobiles au monde. Si cette fusion se concrétise, le nouveau groupe dépasserait BYD en tant que premier constructeur automobile chinois et se classerait au cinquième rang mondial.

Alors que le monde de l'automobile s'était focalisé sur l'échec des négociations de fusion entre Honda et Nissan, un mouvement similaire semble se produire un peu plus au nord. En Chine, Dongfeng et Changan ont annoncé simultanément que leurs actionnaires de contrôle indirects prévoyaient des réorganisations.

Ces mesures de restructuration impliquent des opérations plus légères pour les entreprises, pour lesquelles les fusions ou les entreprises communes semblent être l'outil de levier idéal.

Les déclarations ont également souligné que la réorganisation ne changerait pas leurs contrôleurs réels, puisque la Commission de supervision et d'administration des actifs appartenant à l'État du Conseil d'État (SASAC) resterait le superviseur ultime. Bien qu'aucune des deux entreprises n'ait explicitement mentionné une fusion, le moment choisi pour l'annoncer alimente de nombreuses spéculations.

Détrôner BYD

Que se passerait-il si une telle fusion se concrétisait ? Le nouveau groupe automobile serait le cinquième au monde, avec des ventes annuelles d'environ 4,58 millions de véhicules. Le groupe détrônerait également BYD, une entreprise privée, en tant que constructeur automobile le plus vendu sur le plus grand marché automobile du monde, dans son pays d'origine.

Sur le plan structurel, la coopération impliquerait une refonte de la chaîne d'approvisionnement des deux entreprises, dans le but d'intégrer les ressources et d'unifier les stratégies d'approvisionnement. La rationalisation de l'approvisionnement en composants et l'optimisation des plates-formes technologiques partagées aideraient les deux entreprises à mieux affronter la guerre des prix en Chine.

Selon le média chinois 36kr, Dongfeng devrait dominer la nouvelle entité annoncée. Le président de Dongfeng, Yang Qing, devrait diriger le groupe combiné, tandis que le directeur général sera également issu de Dongfeng. Le président de Changan, Zhu Huarong, ne figure pas dans la liste des dirigeants potentiels, probablement en raison de son départ à la retraite prévu en 2025.

Des structures de propriété distinctes

Malgré les avantages potentiels d'échelle, les initiés de l'industrie soulignent les obstacles importants à la réalisation d'une telle fusion. Dongfeng et Changan ont des structures de propriété distinctes - la première fonctionne comme une entité indépendante appartenant à l'État.

Dans le même temps, cette dernière est contrôlée par China South Industries Group Corporation (CSGC), un conglomérat impliqué dans la fabrication de munitions, d'électronique et d'automobiles.

En outre, les deux constructeurs automobiles exploitent de nombreuses sous-marques et coentreprises avec des fabricants étrangers. Une fusion pourrait entraîner une concurrence interne et une cannibalisation potentielle des marques. Le chevauchement des gammes de produits dans des segments clés du marché pourrait poser des problèmes de positionnement de la marque et de stratégies de vente.

Par conséquent, les analystes suggèrent qu'une fusion complète n'est peut-être pas l'objectif immédiat. Les deux entreprises pourraient plutôt explorer un modèle d'alliance stratégique similaire à l'alliance Renault-Nissan-Mitsubishi, qui permettrait de partager la recherche et le développement, l'efficacité de la chaîne d'approvisionnement et l'expansion du marché mondial tout en maintenant l'indépendance de la marque.

L'État pousse à la consolidation

Les entreprises d'État chinoises sont soumises à une pression croissante pour accélérer leur transition vers les véhicules à énergie nouvelle. Ni Dongfeng ni Changan n'ont atteint leurs objectifs de vente pour 2024, ce qui renforce la pression en faveur d'une restructuration.

Les coentreprises de Dongfeng avec Nissan et Honda ont connu des difficultés, affichant des baisses à deux chiffres. Dans le même temps, ses marques propres ont fait preuve d'une relative résistance, grâce à la demande croissante de véhicules à énergie nouvelle.

En Europe, Changan propose la Deepal sur certains marchés (Scandinavie, Pays-Bas, etc.), tandis que Dongfeng a récemment lancé la distribution de sa gamme Voyah, de la Dongfeng Box économique et de la Forthing par l'intermédiaire de distributeurs indépendants.

Rumeur ou pas, à mesure que l'industrie automobile chinoise mûrit, des changements majeurs sont inévitables. Qu'il s'agisse d'une fusion ou d'une alliance stratégique, le réalignement de Dongfeng et de Changan pourrait redéfinir le secteur automobile public chinois dans les années à venir.